Industri permainan Macau boleh melihat pendapatannya sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) mencapai pulang modal pada suku ketiga tahun ini, disebabkan oleh langkah “rasionalisasi kos” yang diterima pakai oleh Togel SDY firma perjudian bandar itu, mencadangkan kumpulan perbankan Morgan Stanley.
“EBITDA industri sepatutnya pulang modal pada suku ketiga 2020, walaupun GGR [hasil permainan kasar] lebih rendah dan campuran hasil lebih lemah,” memihak kepada VIP berbanding segmen massa, kata penganalisis Praveen Choudhary, Gareth Leung dan Thomas Allen dalam nota hari isnin.
Pulangan modal EBITDA adalah “disebabkan oleh rasionalisasi kos, kerana perbelanjaan operasi keseluruhan menurun sebanyak 18 peratus suku ke suku pada suku pertama, dan kami menjangkakan ia telah menurun sebanyak 5 peratus lagi suku ke suku pada suku kedua ,” tambah pasukan Morgan Stanley.
EBITDA hartanah industri perjudian Macau bagi suku ketiga boleh mencecah AS$160 juta, kata kumpulan perbankan itu. Ia akan mewakili penurunan 93 peratus tahun ke tahun, tetapi peningkatan daripada anggaran suku kedua kerugian sekitar AS$1.07 bilion sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (LBITDA), anggaran pasukan Morgan Stanley. Mereka juga menjangkakan bahawa EBITDA hartanah industri untuk suku keempat boleh mencecah AS$1.38 bilion.
“Kami tidak tahu bila Macau EBITDA akan mencapai tahap 2019, tetapi dalam model kami, kami telah mengandaikan ia adalah 2022,” kata institusi itu.
Pasukan itu berkata anggarannya untuk EBITDA hartanah 2020 daripada enam pengendali Macau ialah AS$641 juta, penurunan tahun ke tahun sebanyak 93 peratus. Kumpulan perbankan itu menjangkakan bahawa daripada asas yang Result SDY rendah itu, ia akan berkembang kepada hanya di bawah AS$8.12 bilion pada 2021, dan hanya di bawah AS$9.90 bilion pada 2022.
Merujuk kepada tempoh pelaporan yang belum selesai, Morgan Stanley berkata: “EBITDA suku ketiga mungkin lebih rendah daripada suku pertama walaupun pengurangan kos, terutamanya disebabkan oleh campuran hasil yang kurang menggalakkan kerana jisim pulih lebih perlahan daripada VIP.”
Untuk suku ketiga, Sands China Ltd, “dibantu oleh pembukaan pangsapuri perkhidmatan Four Seasons,” dan Galaxy Entertainment Group Ltd, “dibantu oleh segmen bahan binaan,” merupakan satu-satunya pengendali Macau “yang kami jangkakan untuk menjana EBITDA lebih besar,” daripada dilihat pada suku pertama, kata penganalisis.
Di seluruh pasaran, kumpulan perbankan menjangkakan “perbelanjaan operasi harian boleh terus berkurangan sebanyak [antara] 8 peratus hingga 14 peratus tahun ke tahun pada suku ketiga hingga suku keempat,” yang sepatutnya Data SDY membolehkan syarikat “kembali ke pra- Tahap EBITDA Covid walaupun ketika GGR belum ada”.
Dalam kemas kini Isnin, penganalisis Morgan Stanley menurunkan anggaran mereka untuk Macau 2020 GGR, sambil melaraskan ke atas anggaran GGR untuk 2021 dan 2022.
“Kami menukar anggaran GGR tahun penuh 2020/2021/2022 kami daripada -55 peratus tahun ke tahun/+90 peratus/+15 peratus; kepada -60 peratus/+110 peratus/+20 peratus, masing-masing,” tulis penganalisis itu.
Angka GGR 2020 baharunya adalah “10 peratus lebih rendah, untuk mencerminkan suku kedua yang lebih lemah dan tiada pengembalian semula IVS lagi .” Yang terakhir adalah merujuk kepada program visa keluar yang dikendalikan oleh tanah besar China, yang membolehkan penduduknya pergi secara bebas ke Macau dan beberapa tempat lain.
Morgan Stanley berkata bentuk pemulihan permainan Macau akan bergantung pada penghapusan sekatan kuarantin oleh bandar-bandar tanah besar China yang lain – faktor yang berkaitan dengan perjalanan pulang oleh penduduk tanah besar selepas lawatan ke Macau – serta pengembalian semula program IVS.
Institusi itu berpendapat GGR 2021 Macau akan mencecah AS$31.1 bilion, dan untuk 2022, AS$37.3 bilion.
